金融科技

• 数字普惠金融发展、居民债务与居民消费——基于中介效应和门槛效应的经验分析

  蓝天;

  在数字普惠金融快速发展和居民债务水平上升的背景下，数字普惠金融可能通过居民债务这一中介变量间接作用于居民消费。本文基于国内外现有研究，提出了数字普惠金融发展通过居民债务影响居民消费的三点假设，并运用2013-2019年中国省级层面的面板数据，实证检验了数字普惠金融促进居民消费的总体效应、区域异质性效应以及间接机制。结果表明：数字普惠金融发展能够显著促进居民消费水平，但促进作用是非线性的，这一结论在经过内生性处理和稳健性检验后仍然成立。其中，东部地区和中部地区数字普惠金融对居民消费的提升效应明显，西部地区相对偏弱。除直接效应外，数字普惠金融还会通过居民债务这一间接机制促进居民消费的提升。适当提升居民债务水平有助于增进数字普惠金融对居民消费的正向效应，但当居民债务越过46.2%这一门槛值进入高债务区制后，数字普惠金融对居民消费的促进作用有所减弱。

  2022年10期 No.154 1-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 923K]
  

• 数字普惠金融发展、居民债务与居民消费——基于中介效应和门槛效应的经验分析

  蓝天;

  在数字普惠金融快速发展和居民债务水平上升的背景下，数字普惠金融可能通过居民债务这一中介变量间接作用于居民消费。本文基于国内外现有研究，提出了数字普惠金融发展通过居民债务影响居民消费的三点假设，并运用2013-2019年中国省级层面的面板数据，实证检验了数字普惠金融促进居民消费的总体效应、区域异质性效应以及间接机制。结果表明：数字普惠金融发展能够显著促进居民消费水平，但促进作用是非线性的，这一结论在经过内生性处理和稳健性检验后仍然成立。其中，东部地区和中部地区数字普惠金融对居民消费的提升效应明显，西部地区相对偏弱。除直接效应外，数字普惠金融还会通过居民债务这一间接机制促进居民消费的提升。适当提升居民债务水平有助于增进数字普惠金融对居民消费的正向效应，但当居民债务越过46.2%这一门槛值进入高债务区制后，数字普惠金融对居民消费的促进作用有所减弱。

  2022年10期 No.154 1-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 923K]
  

• 我国商业银行数字化转型发展现状及国际经验借鉴

  杜鑫星;王玮怡;邢廖菲;

  近年来，国内外商业银行纷纷将数字化转型上升至战略层面，不断加大对金融科技的投入，利用金融科技加快转型升级。2021年12月，中国人民银行印发《金融科技发展规划(2022-2025年)》,对商业银行数字化转型提出更高的目标及内在要求。本文系统总结分析了我国商业银行金融科技的最新进展及面临的问题，积极借鉴国外商业银行在科技人才培育、敏捷组织构建、产品渠道创新和风险防控优化等数字化转型方面的先进实践经验，提出政策建议，以期更好地推进我国商业银行金融科技发展和数字化转型。

  2022年10期 No.154 16-28页 [查看摘要][在线阅读][下载 961K]
  

• 我国商业银行数字化转型发展现状及国际经验借鉴

  杜鑫星;王玮怡;邢廖菲;

  近年来，国内外商业银行纷纷将数字化转型上升至战略层面，不断加大对金融科技的投入，利用金融科技加快转型升级。2021年12月，中国人民银行印发《金融科技发展规划(2022-2025年)》,对商业银行数字化转型提出更高的目标及内在要求。本文系统总结分析了我国商业银行金融科技的最新进展及面临的问题，积极借鉴国外商业银行在科技人才培育、敏捷组织构建、产品渠道创新和风险防控优化等数字化转型方面的先进实践经验，提出政策建议，以期更好地推进我国商业银行金融科技发展和数字化转型。

  2022年10期 No.154 16-28页 [查看摘要][在线阅读][下载 961K]
  

绿色金融

• 绿色金融支持西藏生物多样性保护的实践分析

  熊正良;王永锋;

  人类的生存和发展离不开生物多样性，当前全球范围在生物多样性保护方面存在较大资金缺口，如何最大限度发挥各类金融资源力量保护生物多样性，尤其是欠发达地区，已成为全球金融业日益关注的领域和积极探索的方向。本文简要介绍了西藏生物多样性的现状，总结了绿色金融支持西藏生物多样性保护的具体实践，分析了当前绿色金融支持生物多样性面临的政策框架有待完善、激励约束机制尚未健全、金融产品和服务模式还需进一步创新、地方配套措施不齐等问题。最后，本文从完善绿色金融政策框架、建立激励约束机制、完善风险防控补偿机制、加强地方配套措施等方面对绿色金融支持生物多样性保护提出了相应的政策建议。

  2022年10期 No.154 29-39页 [查看摘要][在线阅读][下载 812K]
  

• 绿色金融支持西藏生物多样性保护的实践分析

  熊正良;王永锋;

  人类的生存和发展离不开生物多样性，当前全球范围在生物多样性保护方面存在较大资金缺口，如何最大限度发挥各类金融资源力量保护生物多样性，尤其是欠发达地区，已成为全球金融业日益关注的领域和积极探索的方向。本文简要介绍了西藏生物多样性的现状，总结了绿色金融支持西藏生物多样性保护的具体实践，分析了当前绿色金融支持生物多样性面临的政策框架有待完善、激励约束机制尚未健全、金融产品和服务模式还需进一步创新、地方配套措施不齐等问题。最后，本文从完善绿色金融政策框架、建立激励约束机制、完善风险防控补偿机制、加强地方配套措施等方面对绿色金融支持生物多样性保护提出了相应的政策建议。

  2022年10期 No.154 29-39页 [查看摘要][在线阅读][下载 812K]
  

• 可持续发展挂钩贷款国外经验及对我国实践启示

  欧伟祥;

  可持续发展挂钩贷款是近年国际上兴起的新型绿色金融产品，可有效发挥绿色金融“三大功能”之一的资源配置功能，引导产业绿色低碳转型。本文梳理明晰了可持续发展挂钩贷款产品的作用机制与组成要素，通过典型案例比较的方式分析国内外发展情况。当前欧、美等主要发达经济体通过不断完善指导规则与配套激励机制，推动可持续发展挂钩贷款覆盖多个行业、KPI指标实现个性化扩充、信息披露与第三方评估实现规范化常态化。相较而言，我国关于可持续发展挂钩贷款的指导规则与配套机制欠缺，实践中指标设定单一，信息披露缺乏相关标准与强制要求。建议逐步建立完善可持续发展挂钩贷款的指导规则与配套机制，出台可持续发展挂钩贷款的实践指南，并建立完善可持续发展金融的信息披露管理框架，支持我国可持续发展挂钩贷款高质量发展，更好地服务经济社会绿色转型。

  2022年10期 No.154 40-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 834K]
  

• 可持续发展挂钩贷款国外经验及对我国实践启示

  欧伟祥;

  可持续发展挂钩贷款是近年国际上兴起的新型绿色金融产品，可有效发挥绿色金融“三大功能”之一的资源配置功能，引导产业绿色低碳转型。本文梳理明晰了可持续发展挂钩贷款产品的作用机制与组成要素，通过典型案例比较的方式分析国内外发展情况。当前欧、美等主要发达经济体通过不断完善指导规则与配套激励机制，推动可持续发展挂钩贷款覆盖多个行业、KPI指标实现个性化扩充、信息披露与第三方评估实现规范化常态化。相较而言，我国关于可持续发展挂钩贷款的指导规则与配套机制欠缺，实践中指标设定单一，信息披露缺乏相关标准与强制要求。建议逐步建立完善可持续发展挂钩贷款的指导规则与配套机制，出台可持续发展挂钩贷款的实践指南，并建立完善可持续发展金融的信息披露管理框架，支持我国可持续发展挂钩贷款高质量发展，更好地服务经济社会绿色转型。

  2022年10期 No.154 40-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 834K]
  

区域金融

• LPR改革对地方法人金融机构成本效率的影响——以平凉市为例

  陶蕾;孟志平;樊园园;

  为深入了解平凉市地方法人金融机构规模经济优势和成本节约能力，充分发挥服务小微企业和农村经济的积极作用，本文运用SFA衡量了2019年第3季度至2021年第4季度平凉市14家金融机构(包括10家地方法人金融机构)的成本效率，并通过固定效应实证分析了LPR对成本效率的影响。结果显示：地方法人金融机构成本效率变化与LPR、不良贷款、非利息收入占比、广义货币增长率负相关，与资本利润率、存贷比、GDP增速正相关；相对于非地方法人金融机构，地方法人金融机构成本效率对LPR下调的敏感性较弱，由此建议地方法人金融机构进一步畅通利率传导渠道，提升成本效率管理能力。

  2022年10期 No.154 52-66页 [查看摘要][在线阅读][下载 928K]
  

• LPR改革对地方法人金融机构成本效率的影响——以平凉市为例

  陶蕾;孟志平;樊园园;

  为深入了解平凉市地方法人金融机构规模经济优势和成本节约能力，充分发挥服务小微企业和农村经济的积极作用，本文运用SFA衡量了2019年第3季度至2021年第4季度平凉市14家金融机构(包括10家地方法人金融机构)的成本效率，并通过固定效应实证分析了LPR对成本效率的影响。结果显示：地方法人金融机构成本效率变化与LPR、不良贷款、非利息收入占比、广义货币增长率负相关，与资本利润率、存贷比、GDP增速正相关；相对于非地方法人金融机构，地方法人金融机构成本效率对LPR下调的敏感性较弱，由此建议地方法人金融机构进一步畅通利率传导渠道，提升成本效率管理能力。

  2022年10期 No.154 52-66页 [查看摘要][在线阅读][下载 928K]
  

学术探讨

• 基于内生情绪传染的资产定价研究

  吴慧慧;

  基于个人投资者主动追逐机构投资者情绪的内生情绪传染机制，本文建立考虑情绪传染的投资者情绪资产定价模型，考察机构投资者情绪对资产定价的影响，并探究机构投资者情绪传染效应对资产定价的影响机制。进一步地，本文使用2013年1月1日至2021年12月31日上证综指数据，实证检验上述理论模型结论。研究表明，机构投资者情绪负向预测股票未来收益，且机构投资者情绪对个人投资者情绪的传染效应越强，机构投资者情绪对股票未来收益的负向影响越大。

  2022年10期 No.154 67-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 875K]
  

• 基于内生情绪传染的资产定价研究

  吴慧慧;

  基于个人投资者主动追逐机构投资者情绪的内生情绪传染机制，本文建立考虑情绪传染的投资者情绪资产定价模型，考察机构投资者情绪对资产定价的影响，并探究机构投资者情绪传染效应对资产定价的影响机制。进一步地，本文使用2013年1月1日至2021年12月31日上证综指数据，实证检验上述理论模型结论。研究表明，机构投资者情绪负向预测股票未来收益，且机构投资者情绪对个人投资者情绪的传染效应越强，机构投资者情绪对股票未来收益的负向影响越大。

  2022年10期 No.154 67-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 875K]
  

• 重大事件对我国生猪价格波动的影响研究

  黄琦;蔡勋;陈昱竹;

  本文利用集成经验模态分解、BP多断点检测方法分析了重大事件与生猪价格波动的关联度和周期规律，以期降低生猪价格波动对CPI的联动性影响。研究表明：我国生猪价格呈现多尺度特征，重大疫病、宏观政策等外部冲击对生猪的价格会造成显著的滞后影响，该影响的迟滞效应为政策靠前发力提供了“窗口期”。因此，政策调控不仅要考虑当前的生猪价格和周期，而更重要的是通过窗口期的预判，提高政策的前瞻性和有效性。

  2022年10期 No.154 80-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 1139K]
  

• 重大事件对我国生猪价格波动的影响研究

  黄琦;蔡勋;陈昱竹;

  本文利用集成经验模态分解、BP多断点检测方法分析了重大事件与生猪价格波动的关联度和周期规律，以期降低生猪价格波动对CPI的联动性影响。研究表明：我国生猪价格呈现多尺度特征，重大疫病、宏观政策等外部冲击对生猪的价格会造成显著的滞后影响，该影响的迟滞效应为政策靠前发力提供了“窗口期”。因此，政策调控不仅要考虑当前的生猪价格和周期，而更重要的是通过窗口期的预判，提高政策的前瞻性和有效性。

  2022年10期 No.154 80-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 1139K]
  

• 关于做好2023年《金融发展评论》征订工作的倡议

  <正>《金融发展评论》是中国金融学会与新疆金融学会共同主办的全国性学术型期刊，创刊于2010年，创刊以来，《金融发展评论》得到社会各界的广泛认可，在业内享有较高声誉，成为经济、金融专家学者和实务工作者进行学术探讨、工作交流的重要平台，对推动金融理论创新，提升金融从业人员的理论水平和工作能力起到了积极作用。

  2022年10期 No.154 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 118K]
  

• 关于做好2023年《金融发展评论》征订工作的倡议

  <正>《金融发展评论》是中国金融学会与新疆金融学会共同主办的全国性学术型期刊，创刊于2010年，创刊以来，《金融发展评论》得到社会各界的广泛认可，在业内享有较高声誉，成为经济、金融专家学者和实务工作者进行学术探讨、工作交流的重要平台，对推动金融理论创新，提升金融从业人员的理论水平和工作能力起到了积极作用。

  2022年10期 No.154 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 118K]
  
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