- 沈建光;
<正>关于中国债务风险是否可控,这一争辩已持续数年。一直以来,悲观者认为,中国高杠杆率过高已不可持续,是危机的前兆,如几年前便有观点提出中国将迎来"明斯基时刻",近一段时间又有国际评级机构陆续下调中国主权债务评级,对冲基金加大做空中国等例证;而持相反观点的人认为,中国债务虽然有一定风险,但主要是企业杠杆率过高,属于结构性问题,且中国的独特性使得国际标准并不完全适用,中国债务风险整体可控。
2016年03期 No.75 1-6页 [查看摘要][在线阅读][下载 1286K] - 张怀清;陈俊;马志扬;高宏;赵阳;王兆旭;王冲;
<正>2016年前两个月,价格水平总体回升。CPI同比涨幅连续提高,环比涨幅扩大。食品价格上涨较快,非食品价格走势基本稳定。PPI环比降幅和同比降幅均有所收窄。国际油价反弹,大宗商品价格总体上涨。国内一线城市房价上涨较快,股票价格大跌后有所回升。从近期价格变动的直接原因看,天气、春节等因素影响供需,导致猪肉和鲜菜价格大幅上涨,带动CPI涨幅回升。企业补库存与去产能、低库存叠加,导致钢材、铁矿石、煤炭等
2016年03期 No.75 7-29页 [查看摘要][在线阅读][下载 4800K]
- 刘清娟;张龙辉;
次贷危机虽已远去,但其影响深刻久远。这些年,我国上市公司债务剧增,还本付息能力减弱。本文选取新疆35家上市公司为样本,选取陕西35家上市公司为参照样本,运用KMV模型进行实证分析发现:样本公司的违约距离随股价和资产波动率的增加而减小,比参照样本的信用风险略高。
2016年03期 No.75 46-55页 [查看摘要][在线阅读][下载 872K] - 衡宸宇;王景红;
随着互联网技术的不断深入,我们已经步入互联金融时代,这使我们在推进农村普惠金融时有了更多的路径选择。但在推进农村普惠金融的过程中,由于多种因素的影响,使我们在选择发展路径时不能盲目冒进,必须要综合考虑互联网技术和通讯技术的特点,并将其与商业银行传统的金融服务有机结合,进一步探索为乡镇客户提供优良便捷金融服务的现实路径,由此推动农村普惠金融良性发展。
2016年03期 No.75 56-62页 [查看摘要][在线阅读][下载 427K] - 王嵩青;谢国梁;郑光平;赵勇;
2014年12月,中央经济工作会议将实施"一带一路"上升为国家战略,成为我国未来构建开放型经济新体制的重要支撑。在此背景下,多边贸易与投资使用人民币的领域和范围将呈现逐步扩大趋势。本文通过分析跨境人民币政策实施过程中的存在的主要问题,依托四大自贸区及中哈合作中心现有的政策优势,提出在"一带一路"战略背景下进一步推动人民币跨境使用的新思路,以加快促进人民币国际化进程,努力提升人民币在全球货币竞争格局中的地位。
2016年03期 No.75 63-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 662K] - 中国人民银行哈密地区中心支行课题组;赵永胜;赵龙;
新疆在被我国确定为"丝绸之路经济带核心区"后,战略地位已上升至连接中亚、欧洲等国家的核心位置,不仅可为新疆跨越式发展注入新的活力,也为新疆乃至我国全面深化改革指明方向。显然,"丝绸之路经济带"战略是新疆提升综合实力的重大机遇,更是进一步推进新疆全面深化改革的有力抓手,新疆社会经济等各领域的深化改革与创新发展,始终会贯穿丝绸之路经济带核心区建设的各项环节,其为新疆带来的历史性机遇,除了增进沿线各国的人文交流、经贸往来之外,最重要的是给沿线各国人民提供了创造财富的机会,是实实在在的实惠,与此同时,将丝绸之路经济带核心区建设同沿线各国的民生建设相互融合,能够激发沿线国家及地区经济和社会发展活力,对新疆经济社会的长远健康快速发展有着极其重要的战略意义。
2016年03期 No.75 73-81页 [查看摘要][在线阅读][下载 590K] - 沈兵;
本文对2005-2013年新疆金融资源南北疆分布差异进行了实证研究,结果表明新疆南北疆之间金融资源的绝对差异不断扩大。南北疆金融资源相对于GDP的相对差异总体呈现出缩小的趋势,根据泰尔指数的计算结果相对差异主要来自南北疆的内部差异,而北疆地区的内部差异对总差异有主要影响。政府应采取相应的政策措施,促进新疆金融资源合理分配、南北疆经济统筹发展。
2016年03期 No.75 82-92页 [查看摘要][在线阅读][下载 1084K]
- 中国人民银行长春中心支行课题组;张文汇;
虽然当前我国经济下行是多种因素共同作用的结果,但并不能否认货币政策有效性仍亟待提高,货币政策传导渠道依旧不畅。货币政策传导机制包含多个环节,我国是直接融资占主导地位的国家,银行是货币政策信贷传导渠道的重要中介,因此,银行市场的竞争程度必然会通过影响银行的放贷行为对货币政策的传导效果产生影响。本文参考G(u|¨)ntner(2009)与Gerali(2010),构建了包含居民、厂商、商业银行与中央银行的动态随机一般均衡模型(DSGE),在DSGE校准的基础上,通过敏感性分析、福利分析与方差分解得出以下结论:银行业的不竞争程度对利率政策的传导有抑制作用。随着银行业竞争程度的提高,利率政策对就业、产出、贷款、投资的有效性将提高。通过考察在银行业不同的竞争程度下,利率冲击、技术冲击、成本加成冲击以及消费者偏好冲击单独性和同时发生时通胀与产出的波动情况,发现随着完全竞争程度的提高,中央银行的福利损失总体而言是减少的。
2016年03期 No.75 115-129页 [查看摘要][在线阅读][下载 723K] - 宋建江;
本文从贷款对GDP产出率持续下降的成因分析入手,以金融资源为基础,把政府作为市场参与的主体,进而把贷款使用方划分为政府与民间两大部分,通过一个简单的模型展开分析,并得到初步结论:政府部门的偿债能力很大程度上依赖于政府部门从民间部门的税收、规费和租金,当税费率高于一定比例,必然弱化民间部门的价值创造能力,从而造成整体贷款产出率的下降,社会潜在最优产出率得不到释放。从历史上看,无论是增税还是债务替代,都难以突破政府作用的本质两难。政府增信则是这种两难的金融解法:金融机构整合政府部门的组织优势,整合项目审批、注入资本金、资产重组等资源,为民间部门提供组织增信,从而提升民间部门的信贷资源可得性与价值创造能力,可从整体上提高贷款的产出率,释放社会潜在的最优产出率。
2016年03期 No.75 130-140页 [查看摘要][在线阅读][下载 620K] - 刘淼;
利率市场化是资产证券化业务发展的源动力,在利率市场化改革收官之际,我国资产证券化再次启动并迅速发展,其结构调整、价格发现、配置风险以及完善基准利率体系等功能将对利率市场化的最后一跃发挥重要作用。借鉴资产证券化的国际实践经验有助于我国资产证券化的顺利推进,以进一步分析我国资产证券化过程中出现的问题,并探索提出可行性建议。
2016年03期 No.75 141-149页 [查看摘要][在线阅读][下载 546K] - 中国人民银行克拉玛依市中心支行课题组;彭江;胡青江;
20世纪90年以来我国物价波动的幅度和频率明显增加,物价变化受到越来越多因素的影响,且呈现通货膨胀和通货紧缩交替更频繁的新态势,其成因也逐渐趋向多样化、复杂化。在历次的物价波动过程中,产出缺口一直是影响物价的重要指标之一。基于此,本文立足产出缺口视角,对我国物价波动的关系进行实证研究。发现产出缺口与物价之间存在明显的正向关系,其轨迹与物价波动的轨迹大致同步。最后在此基础上,提出相关的政策建议。
2016年03期 No.75 150-158页 [查看摘要][在线阅读][下载 933K]