宏观经济

• 房价、杠杆率与双支柱调控：动态模拟和微观检验

  徐琳琰;齐结斌;叶扬洋;

  在部分热点城市房价上涨压力较大的背景下，研究双支柱政策的调控效果，对抑制房价过快上涨、进一步完善宏观政策调控框架具有重要意义。本文构建了具有微观基础的DSGE模型，基于央行双支柱调控框架，动态模拟房价调控的理论逻辑，刻画“房价-杠杆-房价”的自增强循环效应；并利用35个大中城市2006-2019年微观数据，检验双支柱政策对房价调控的实际效果和杠杆率对调控的影响。研究表明：一是货币政策和宏观审慎政策两者协同配合对房价波动具有较好的平抑作用；二是政策效果存在差异性且具有区域性特征；三是居民杠杆率在宏观审慎政策调控中存在调节效应，货币政策调控中存在转移效应。最后，提出完善政策框架、根据适用条件加强政策协调、结合杠杆率优化调控决策等建议。

  2022年04期 No.148 1-21页 [查看摘要][在线阅读][下载 460K]
  

• 房价、杠杆率与双支柱调控：动态模拟和微观检验

  徐琳琰;齐结斌;叶扬洋;

  在部分热点城市房价上涨压力较大的背景下，研究双支柱政策的调控效果，对抑制房价过快上涨、进一步完善宏观政策调控框架具有重要意义。本文构建了具有微观基础的DSGE模型，基于央行双支柱调控框架，动态模拟房价调控的理论逻辑，刻画“房价-杠杆-房价”的自增强循环效应；并利用35个大中城市2006-2019年微观数据，检验双支柱政策对房价调控的实际效果和杠杆率对调控的影响。研究表明：一是货币政策和宏观审慎政策两者协同配合对房价波动具有较好的平抑作用；二是政策效果存在差异性且具有区域性特征；三是居民杠杆率在宏观审慎政策调控中存在调节效应，货币政策调控中存在转移效应。最后，提出完善政策框架、根据适用条件加强政策协调、结合杠杆率优化调控决策等建议。

  2022年04期 No.148 1-21页 [查看摘要][在线阅读][下载 460K]
  

• 地方政府债务发展演化及风险研判——以广西为例

  朱文蔚;李玉权;陈蕾兰;

  基于对2012年以来广西地方政府债务规模与结构的演化特征及发展态势的分析，本文对其债务风险进行研判，并运用灰色预测法对广西政府债务规模和偿债能力等数据指标进行了模拟预测。结果表明，广西整体债务风险可控，但要高度警惕百色、河池等市的政府债务风险，且未来存在一定风险。因此，广西各级政府应大幅提升其偿债能力，积极推进政府债务资金使用的绩效考核，建立动态的政府债务风险监测预警系统。

  2022年04期 No.148 22-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 383K]
  

• 地方政府债务发展演化及风险研判——以广西为例

  朱文蔚;李玉权;陈蕾兰;

  基于对2012年以来广西地方政府债务规模与结构的演化特征及发展态势的分析，本文对其债务风险进行研判，并运用灰色预测法对广西政府债务规模和偿债能力等数据指标进行了模拟预测。结果表明，广西整体债务风险可控，但要高度警惕百色、河池等市的政府债务风险，且未来存在一定风险。因此，广西各级政府应大幅提升其偿债能力，积极推进政府债务资金使用的绩效考核，建立动态的政府债务风险监测预警系统。

  2022年04期 No.148 22-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 383K]
  

金融科技

• 合规科技在私募股权投资管理中的应用研究

  山成英;赵大伟;

  在科技与金融愈发密切融合的趋势下，合规技术应用与进步逐渐成为满足监管要求、解决合规问题的一把利器。本文从成本上升、监管趋严等角度分析了合规科技在我国私募股权投资运营中兴起的缘由，系统梳理了合规科技在私募股权投资中的应用路径，对管理系统信息化、电子签约规范化、数据库集成化、募集匹配智能化等重要技术在提高合规效率的优势进行了具体分析，并从推动行业数字化发展、促进数据融合和共享、促进多方合作共赢、提高特定信息透明度等方面提出了促进合规科技应用的政策建议，以期为私募股权投资合规运营提供借鉴参考。

  2022年04期 No.148 37-48页 [查看摘要][在线阅读][下载 256K]
  

• 合规科技在私募股权投资管理中的应用研究

  山成英;赵大伟;

  在科技与金融愈发密切融合的趋势下，合规技术应用与进步逐渐成为满足监管要求、解决合规问题的一把利器。本文从成本上升、监管趋严等角度分析了合规科技在我国私募股权投资运营中兴起的缘由，系统梳理了合规科技在私募股权投资中的应用路径，对管理系统信息化、电子签约规范化、数据库集成化、募集匹配智能化等重要技术在提高合规效率的优势进行了具体分析，并从推动行业数字化发展、促进数据融合和共享、促进多方合作共赢、提高特定信息透明度等方面提出了促进合规科技应用的政策建议，以期为私募股权投资合规运营提供借鉴参考。

  2022年04期 No.148 37-48页 [查看摘要][在线阅读][下载 256K]
  

金融研究

• 信用债违约的金融风险传染效应研究——基于宏观资产负债表和网络分析模型

  何阳钧;刘小二;杨钰玢;陈红丽;

  随着中国信用债市场的快速发展，信用债的违约风险正在逐步上升，由于金融市场的高度关联性，信用债违约不仅会给其持有人带来直接损失，也会由于各机构部门、各金融工具之间的相互关联给全社会带来间接损失。本文利用宏观资产负债表和网络分析法的基本思想，测算了各机构部门之间的资金关联关系以及信用债违约带来的金融风险传染效应。结果显示：我国各部门的资金往来中，金融部门对风险传播的影响最大；信用债违约对经济的总损失会放大至3.81倍；53.6%的损失集中在金融部门，其中存款资金账户影响最大，占总损失的27.8%。在选定与市场波动相关程度较大的负债项目下，信用债违约对经济总损失的放大程度有所下降，放大倍数下降至3.41倍；在违约损失传导中，各部门及各资金项目受到冲击的严重程度因波及次数而变化，居民部门的影响程度与波及次数呈正相关关系。

  2022年04期 No.148 49-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 277K]
  

• 信用债违约的金融风险传染效应研究——基于宏观资产负债表和网络分析模型

  何阳钧;刘小二;杨钰玢;陈红丽;

  随着中国信用债市场的快速发展，信用债的违约风险正在逐步上升，由于金融市场的高度关联性，信用债违约不仅会给其持有人带来直接损失，也会由于各机构部门、各金融工具之间的相互关联给全社会带来间接损失。本文利用宏观资产负债表和网络分析法的基本思想，测算了各机构部门之间的资金关联关系以及信用债违约带来的金融风险传染效应。结果显示：我国各部门的资金往来中，金融部门对风险传播的影响最大；信用债违约对经济的总损失会放大至3.81倍；53.6%的损失集中在金融部门，其中存款资金账户影响最大，占总损失的27.8%。在选定与市场波动相关程度较大的负债项目下，信用债违约对经济总损失的放大程度有所下降，放大倍数下降至3.41倍；在违约损失传导中，各部门及各资金项目受到冲击的严重程度因波及次数而变化，居民部门的影响程度与波及次数呈正相关关系。

  2022年04期 No.148 49-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 277K]
  

学术探讨

• 跨境赌博“资金链”演变追踪研究

  中国人民银行广州分行青年课题组 ;凌宏业;

  本文在经验事实的基础上，以赌博资金转移模式为核心，分析了跨境赌博“资金链”运作方式的演变发展和现阶段主要模式，并提出将跨境赌博“资金链”作为现实复杂系统，创新性地运用复杂网络理论对“资金链”结构特征和演变路径进行建模分析。研究结论表明：各阶段“资金链”网络具有相似的交易特征，可以通过完善监测体系追踪涉赌资金流转路径并进行重点打击，但同时“资金链”运作方式趋于复杂、地理距离限制持续减弱，斩断“资金链”的难度增大。对此，提出丰富监管科技手段，提升跨境赌博资金拦截的精准性和实效性；密切关注赌资转移新趋势、新变化，加强风险研判和前置打击；压实主体责任，加强账户管理和特约商户收单业务管理的对策建议。

  2022年04期 No.148 64-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 283K]
  

• 跨境赌博“资金链”演变追踪研究

  中国人民银行广州分行青年课题组 ;凌宏业;

  本文在经验事实的基础上，以赌博资金转移模式为核心，分析了跨境赌博“资金链”运作方式的演变发展和现阶段主要模式，并提出将跨境赌博“资金链”作为现实复杂系统，创新性地运用复杂网络理论对“资金链”结构特征和演变路径进行建模分析。研究结论表明：各阶段“资金链”网络具有相似的交易特征，可以通过完善监测体系追踪涉赌资金流转路径并进行重点打击，但同时“资金链”运作方式趋于复杂、地理距离限制持续减弱，斩断“资金链”的难度增大。对此，提出丰富监管科技手段，提升跨境赌博资金拦截的精准性和实效性；密切关注赌资转移新趋势、新变化，加强风险研判和前置打击；压实主体责任，加强账户管理和特约商户收单业务管理的对策建议。

  2022年04期 No.148 64-80页 [查看摘要][在线阅读][下载 283K]
  

• 大学生消费信贷需求问题及对策研究

  江世银;冯瑞莹;苗育盛;许贝恒;

  大学生消费信贷~((1))是整个消费信贷体系的一部分，其中特殊额外消费信贷是相关机构为了助力大学生更好地生活与完成学业而提供的一种产品。大学生对于以与电商消费搭配为模式的金融创新信贷消费产品如蚂蚁花呗、京东白条等接受程度较高，这对他们恰当使用金融产品发挥了积极的推动作用。然而由于国内对此问题的否定态度致使相关研究局限于负面效应，对于特殊额外消费信贷在培养创新型人才、促进大学生更好地成人成才方面的意义则鲜少涉及。经研究发现，一是大学生对于特殊额外消费信贷的需求确有存在，但有不少因素制约其开展；二是还需要政府、金融机构和学校齐抓共管，形成监管合力才能有效地防范风险。对于大学生的特殊额外消费信贷需求问题及对策进行研究，既可以丰富和完善消费信贷理论，又可以指导实践，具有相当的理论与现实意义。

  2022年04期 No.148 81-94页 [查看摘要][在线阅读][下载 153K]
  

• 大学生消费信贷需求问题及对策研究

  江世银;冯瑞莹;苗育盛;许贝恒;

  大学生消费信贷~((1))是整个消费信贷体系的一部分，其中特殊额外消费信贷是相关机构为了助力大学生更好地生活与完成学业而提供的一种产品。大学生对于以与电商消费搭配为模式的金融创新信贷消费产品如蚂蚁花呗、京东白条等接受程度较高，这对他们恰当使用金融产品发挥了积极的推动作用。然而由于国内对此问题的否定态度致使相关研究局限于负面效应，对于特殊额外消费信贷在培养创新型人才、促进大学生更好地成人成才方面的意义则鲜少涉及。经研究发现，一是大学生对于特殊额外消费信贷的需求确有存在，但有不少因素制约其开展；二是还需要政府、金融机构和学校齐抓共管，形成监管合力才能有效地防范风险。对于大学生的特殊额外消费信贷需求问题及对策进行研究，既可以丰富和完善消费信贷理论，又可以指导实践，具有相当的理论与现实意义。

  2022年04期 No.148 81-94页 [查看摘要][在线阅读][下载 153K]
  

• 2022年度《金融发展评论》征文启事

  <正>为更好地推动丝绸之路经济带核心区建设，为经济金融领域的学者提供良好的交流平台，也为扩大《金融发展评论》期刊影响力，我刊拟于2022年以“丝路经济金融”为主题进行征文活动，邀请广大学者研讨丝路经济金融的理论与实践，充分发挥建设丝绸之路经济带核心区的示范和向外辐射作用。征文活动具体安排如下：

  2022年04期 No.148 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 193K]
  

• 2022年度《金融发展评论》征文启事

  <正>为更好地推动丝绸之路经济带核心区建设，为经济金融领域的学者提供良好的交流平台，也为扩大《金融发展评论》期刊影响力，我刊拟于2022年以“丝路经济金融”为主题进行征文活动，邀请广大学者研讨丝路经济金融的理论与实践，充分发挥建设丝绸之路经济带核心区的示范和向外辐射作用。征文活动具体安排如下：

  2022年04期 No.148 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 193K]
  

• 投稿须知

  <正>一、重要事项说明（一）投稿方式：本刊采用在线投稿方式，不接受邮箱、纸质稿件或其他方式投稿。请作者在《金融发展评论》网站（http：//jrfp.cbpt.cnki.net）的“作者投稿系统”中注册并提交稿件。（二）投稿文章请勿另投他刊，否则后果自负。如需撤稿，请务必第一时间提交撤稿申请并与编辑部联系。本刊已开通中国知网学术不端检测，文章引用检测超过20%的稿件一律不予刊登。

  2022年04期 No.148 95页 [查看摘要][在线阅读][下载 191K]
  

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