- 居姗;
近年来,为化解企业债务风险、降低企业杠杆水平,市场化债转股的投资规模和覆盖范围不断扩大。本轮债转股在转股对象选择、资金筹集、资产处置运作方式和后续退出途径上均体现了市场化、法治化的原则。但由于部分企业转股动力不足、社会资金募集有难度、退出通道等配套机制仍不完善、项目运作模式不符合监管要求等因素,债转股项目落地有所放缓。要推动债转股措施产生实效,未来还需要在财政税费减免、丰富转股股权交易和退出方式、健全企业降杠杆长效机制以及调整银行激励考核机制等方面进一步改革完善。
2019年08期 No.116 1-10页 [查看摘要][在线阅读][下载 638K] - 贾立文;
在防范系统性金融风险时,金融监管机构能够通过监管科技有效提升监管能力,使金融业更好地服务实体经济。借鉴英国等国家的监管科技、监管沙盒等监管创新经验,中国金融监管机构逐步将监管科技应用于反洗钱、企业画像、风险监控等领域。本文建议监管机构进一步深化落实穿透监管体系,加强客户数据安全管控,优化实体产业的融资体系,构建社会信用体系,优化监管沙盒机制;以及运用监管科技实现监管创新,为金融机构提供创新发展的沃土,为大众提供更优质的金融服务。
2019年08期 No.116 11-21页 [查看摘要][在线阅读][下载 779K] - 庞秀萍;
2014年以来,受外部冲击因素影响,中亚和高加索地区(CCA)国家的货币出现较大震动。很多国家就势改革汇率制度,实行更加灵活的汇率政策。但囿于自身发展的限制,实际上又实施了一定程度的汇率管制。这种"浮动恐惧",不利于CCA国家优化汇率制度、提升汇率调控水平、调节国内外经济资源配置,同时也加重了CCA国家的负担,影响了其经济增长。本文分析了当前CCA国家汇率制度、资本管制、货币错位等情况,从货币政策、通货膨胀、金融美元化程度、金融市场发展程度、政治经济等方面对比分析了造成这一现象的原因。在此基础上,从货币政策现代化及汇率调整、降低美元化水平、提高金融稳定性、提升中央银行政策沟通能力角度,提出CCA国家克服"浮动恐惧"障碍,提升汇率政策灵活性的路径选择。
2019年08期 No.116 22-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 796K]
- 严文静;
本文在对新疆135家银行机构个人Ⅱ、Ⅲ类银行账户业务开展情况进行全面调查摸底的基础上,结合银行机构网点落实人民银行账户分类管理现场检查情况,分析了新疆个人银行账户分类管理改革工作的现状及推广中存在的5方面问题:银行机构业务系统更新改造进度不一;存量"一人多户"清理工作进展缓慢;地方性银行机构跨行验证渠道不畅;个人银行账户分类管理制度社会认知度有待提升;个人Ⅱ类、Ⅲ类银行账户体验有待优化。本文还提出了5方面的政策建议:加快升级系统功能,推进个人银行账户分类改革实施;形成统一的行业标准,加强个人银行账户实名制管理;推进银行间系统互通开放合作,完善跨行验证制度;有针对性地加大宣传力度,引导客户自觉对账户资金进行分类管理;完善个人Ⅱ类、Ⅲ类银行账户的监督管理。
2019年08期 No.116 34-45页 [查看摘要][在线阅读][下载 663K] - 王莹;王乙达;
基于现有文献对磨损规律研究的相关成果,本文进一步研究了现金交易中人民币各券别纸币使用频次及其规律性。运用2012—2016年吉林省人民币纸币流通周转的相关数据,本文计算了损伤货币概率,并发现在现金交易中人民币100元券纸币使用频次最低,50元使用频次略高,1元纸币使用频次最高的结论;同时,分析了产生这种券别差异的原因主要是经济发展状况、现金使用偏好、小额交易和找零习惯等。最后,针对性的提出相关建议。
2019年08期 No.116 46-54页 [查看摘要][在线阅读][下载 791K] - 李善燊;
促进地方金融业高质量发展,是构建中国现代金融体系和现代化经济体系的基层保障。文章以"功能金融"为理论基础,结合中国地方金融发展实际,对地方金融业高质量发展路径进行了探索。分析认为,地方金融业要在机构健全、功能齐全、运转高效、激励相容、风险可控、监管有效六大方面实现高质量发展。在具体实践中,地方金融业高质量发展要遵循因地制宜、稳妥创新、资源统筹、服务实体的四大原则。文章以陕西省为例,对比毗邻省份分析了陕西省金融业发展质量现状和存在的问题,并对陕西省金融业高质量发展提出了建议。
2019年08期 No.116 55-65页 [查看摘要][在线阅读][下载 687K] - 李雅敏;黄宁;
经济下行背景下,防范化解信用风险已成为商业银行的重要挑战之一。这需要加快提升对信用风险的管控和计量能力。本文根据商业银行主要授信客户为非上市企业的特点,对经典KMV模型进行修正,并以福建样本实证检验了这一模型对非上市企业信用风险的识别能力。结果表明:利用修正后的KMV模型计算的五级分类企业的违约距离存在显著差异;修正后的KMV模型风险识别准确率达72.41%,根据样本数据分析可将违约距离(1.004)作为信用风险的早期预警线;企业的资产负债比、总资产收益率、速动比率与违约距离存在显著的正相关关系。
2019年08期 No.116 66-77页 [查看摘要][在线阅读][下载 707K]
- 李倩;
多数的资金脱实向虚问题研究都是从需求角度解释的。从供给角度来看,资金面的大幅宽松虽然为实体经济提供充裕的流动性,但由于资金在金融市场的聚集不断提升收益率,从而形成正反馈效应而引发脱实向虚现象。本文运用BSADF检验测度了我国资本市场泡沫,检验了泡沫的存在状态对货币政策效率的影响,通过滚动回归模型检验了金融资产收益率与流动性态势之间的反馈机制。结论表明,我国存在两轮明显的泡沫,当泡沫存在时,经济增长与货币态势之间的敏感性下降,较高的资产泡沫会导致金融资产和实体经济投资收益率差距扩大,流动性大幅宽松不能有效支持实体经济,反而降低货币政策传导效率。
2019年08期 No.116 78-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 1042K] - 李鹏;
影子银行顺周期性是金融危机爆发的重要原因。资本监管、内部评级和会计准则是影子银行顺周期性产生的主要机制。资产价格螺旋和流动性螺旋是系统性风险生成的主要路径。在对中国影子银行顺周期性经验判断的基础上,本文运用交叉谱分析方法,证实了中国影子银行具有明显的顺周期性特性;进一步研究发现,短期内宏观经济对影子银行波动的增益贡献较小,而长期内波动的增益贡献较大。央行应在逆周期资本缓冲、动态拨备、宏观审慎评估等方面继续强化对影子银行的逆周期监管;同时,遏制系统性风险和维护金融体系稳定还需要完善公允价值计价原则。
2019年08期 No.116 91-105页 [查看摘要][在线阅读][下载 1219K] - 李响;
中国人民银行在2018年第四季度货币政策执行报告中指出"要强化央行政策利率体系的引导功能,完善利率走廊机制,增强利率调控能力,疏通央行政策利率向信贷利率的传导"。利率走廊作为价格型货币政策调控方式,其作用日益凸显。本文从引导利率走势和降低利率波动性两个方面来实证分析我国利率走廊建设情况,结果表明:我国短期利率波动呈现聚集效应,利率走廊建立后短期利率波动显著降低;现有利率走廊体系可以调控短期利率水平,传导货币政策意图,但其调控效果有待进一步加强。
2019年08期 No.116 106-118页 [查看摘要][在线阅读][下载 1113K]
- 肖维;余海强;
基于时变参数向量自回归模型(TVP-VAR),本文分析了税收强度对货币供应、经济增长以及货币政策效率影响的时变特性。研究表明:税收强度提高对经济增长、货币供应及货币政策效率均表现出负向响应,响应强度呈现"长期明显、中期较弱、短期消失"的特点。在减税降负背景下,地方政府应避免长期抬高税收强度以影响货币政策效果。货币政策效率对税收强度冲击响应较为稳定,说明货币政策具有"相对独立性"。当前,中国货币政策对经济稳定仍然发挥至关重要的作用,应继续完善货币政策调控框架,增强货币政策的独立性。
2019年08期 No.116 119-126页 [查看摘要][在线阅读][下载 642K] - 琚望静;刘国锋;周婷;
基于国有商业银行存在的财务风险防控意识不足、不良贷款多等问题,本文以工商银行为例,利用层次分析法从资本风险、盈利风险、信用风险、流动性风险、成长性风险五方面建立一套完整有效的财务风险评价体系以测评银行的风险情况,及时的对风险进行防控,并提出以下建议:注重资本充足率的作用;注重防控信用风险;大力发展中间业务和咨询顾问等业务,增加非利息收入占比,提高利润增长率。
2019年08期 No.116 127-135页 [查看摘要][在线阅读][下载 414K] - 徐慧敏;王飞;
选取已破产共享单车企业和当前市场中存活的代表性共享单车企业数据,本文基于财务净现值模型,通过估算代表性共享单车企业的净现值和内部收益率,归纳并验证了融资和净现值的关系,考察了共享单车企业的盈利机制、风险因素及其政策安排。研究发现,共享单车属于资金密集型行业,其发展受到资金约束、供需错配和同行"逐底竞争"影响。此外,本文还引入了酷骑单车的案例,采用控制变量法,在融资数额一定的情况,研究了企业内外部因素对企业现金流量及净现值的影响。共享单车可持续发展的长效机制在于,疏通融资渠道、优化运营模式以及提高市场占有率。同时,还需要进一步做好深化投融资合作、推出灵活的定价机制、降低制造和维护成本等方面的工作。
2019年08期 No.116 136-149页 [查看摘要][在线阅读][下载 683K] - 汪雯琦;王子鉴;
本文通过对EMH与分形市场的综合理解,结合了上海股票市场的实际数据,利用R/S分析法计算出Hurst指数,采取不同的周期对中国股市的有效性进行了分析。结果表明,上证综合指数是一个持久性的或趋势增强序列,总体可持续性将是积极的,上海股票市场是一个无效的分形市场。
2019年08期 No.116 150-158页 [查看摘要][在线阅读][下载 953K] 下载本期数据