金融发展评论

宏观经济

  • 美日贸易战及其对我国的启示

    舒超华;

    2017年8月18日起,美国正式对中国发起"301调查",运用了"反倾销"调查、"反补贴"调查、加征关税、美国供应商禁令和投资限制等一系列制裁措施。如何妥善有效应对特朗普政府频频发起的贸易摩擦,将是今后一段时间中国政府、相关部门和企业要面对的重要课题。本文特选取历史上极具代表性的美日贸易战,通过梳理其发展历程、相关影响、经验教训等,分析我国当前面对的中美贸易摩擦现状,并就如何应对提出相关建议。

    2019年06期 No.114 1-11页 [查看摘要][在线阅读][下载 622K]
  • 我国部门杠杆率变动的宏观经济冲击效应研究——基于DSGE实证分析

    张靖;

    自2015年中央经济工作会议将去杠杆列为供给侧结构性改革的重要任务以来,我国去杠杆工作取得了初步成效。2018年中央财经委首次提出"结构性去杠杆",标志着我国去杠杆进入了新阶段。本文重点从分部门角度聚焦我国杠杆率近年来的发展变化、当前现状以及存在的风险,通过构建开放经济条件下的DSGE模型,研究杠杆变动对宏观经济造成的冲击。研究发现,杠杆冲击是驱动经济周期波动的重要原因;杠杆对经济产出、投资和物价均产生同向冲击;在去杠杆进程中,最终产出的下降趋势会持续相当长一段时间。

    2019年06期 No.114 12-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 630K]

国际视野

  • 加拿大财政收支约束制度对我国地方债务管理的启示研究

    中国人民银行乌鲁木齐中心支行跨境办课题组;杨婷君;王炜;

    加拿大是联邦制国家,建立了一整套体系来约束联邦、省和地方政府的财政收支。加拿大政府在预算制定及政府支出管理方面分工明确,各部门相互协调和制约,财政预算管理不仅具有严格的程序性、高度的透明性,而且具有广泛的社会参与性和严格的法律约束性,形成了一套成熟的政府债务风险预警、管理和应对机制,对完善我国地方政府债务管理具有积极借鉴意义,包括建立债务的预警、防范和约束机制,完善对地方政府的绩效考核机制,提高政府预算信息透明度,划分地方政府的事权和支出责任等。

    2019年06期 No.114 24-32页 [查看摘要][在线阅读][下载 486K]
  • 日本FATF第四轮互评估筹备情况及启示

    马正宇;

    FATF第四轮对日本互评估于2019年启动。日本AML/CFT工作长期欠佳,不仅在第三轮互评估中表现较差而且改进缓慢,导致FATF曾对其发出特殊声明。鉴于互评估的重要性不断增强,日本对本轮互评估的重视程度大幅提升,积极采取措施提升其AML/CFT体系的合规性和有效性,特别是通过发布"AML/CFT指南"和开展差距分析来督促金融机构提升AML/CFT工作水平。本文对日本政府采取的相关措施和日本金融系统AML/CFT工作改进情况进行研究,以期为我国有关工作提供参考。

    2019年06期 No.114 33-40页 [查看摘要][在线阅读][下载 423K]
  • 美国国会对特朗普贸易政策的制约研究

    吴星;张志超;刘琦平;

    美国宪法规定国会和总统共同制定贸易政策,且国会有对外贸易事务的最高管理权。但自1934年《互惠贸易协定法》起,美国国会出于种种原因,通过立法,逐渐将许多重要贸易权限授予总统,导致目前总统在贸易决策权中处于主导地位。正是在此背景下,现任美国总统特朗普以"国家安全"为名,绕开国会,对中国等国家直接发动多起单边贸易制裁。本文分析了"府会合作"模式下美国贸易政策的形成机制,梳理了美国总统在贸易方面的权限及国会对其的制约手段,并结合现阶段中美贸易摩擦的相关情况,对中国如何通过美国国会反制特朗普贸易保护主义提出了相关建议。

    2019年06期 No.114 41-52页 [查看摘要][在线阅读][下载 614K]

区域金融

  • 绿色金融改革的实践研究——以新疆为例

    张栋;张怡;梁艳;

    2017年中国人民银行等七部委联合印发新疆等五省(区)建设绿色金融改革创新试验区总体方案,我国绿色金融改革"自上而下"的顶层设计和"自下而上"的基层具体实践正式启动。通过对新疆绿色金融改革在体制机制创新、组织体系建设、产品和服务创新、绿色金融理念宣传以及绿色项目库建设等方面开展的实践和取得成效进行梳理和总结,发现当前还存在绿色金融配套政策难以落地实施、支撑绿色金融的有效载体不足、绿色金融供给和需求动力不足、信息不对称、正负外部环境效益无法内生化、政府行政主导与市场自发驱动相悖矛盾、绿色金融服务对象难以精准判别、金融的所有制抑制等困难和问题。针对以上问题,提出了相应的政策建议。

    2019年06期 No.114 53-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 1803K]
  • 扶贫再贷款需求影响因素与调控策略——基于Heckman两阶段模型的实证分析

    宋旭刚;

    扶贫再贷款政策工具为贫困地区地方法人银行机构发放涉农贷款提供流动性支持,在加大金融扶贫力度、推动地方特色产业发展、帮助贫困人口创业就业等方面发挥着重要作用。但调查发现,西北贫困地区扶贫再贷款余额和限额使用率双降,扶贫再贷款需求侧的宏观调控失灵。本文结合贫困地区货币运行机制梳理扶贫再贷款需求影响因素及其作用机理,并运用Heckman两阶段模型进行实证检验,有针对性地提出完善扶贫再贷款需求调控的策略建议。

    2019年06期 No.114 76-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 520K]
  • 人民币汇率波动对云南省出口贸易的影响——基于中国云南省与东盟十国贸易数据

    谭一杰;徐阳;

    东盟国家是我国云南省出口贸易的主要合作伙伴,为研究人民币汇率波动对云南省与东盟十国出口贸易的影响,本文选取2003—2015年云南省与东盟十国年进出口贸易的流量数据进行面板数据分析。本文通过固定效应模型分析了人民币汇率变动对云南省与东盟十国出口贸易的影响,同时比较汇改前后汇率变动对出口贸易的影响,最后根据引力模型分析两国距离与汇率波动对进出口的影响。结果表明:人民币汇率波动对云南省与东盟的贸易产生负面影响,但这种负面影响在受到"中国-东盟自贸区"的福利政策保护时弱化并不显著。

    2019年06期 No.114 86-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 453K]

金融形势分析

  • 我国货币政策对银行资产负债表的影响——基于我国16家上市商业银行数据的实证研究

    中国人民银行乌鲁木齐中心支行会计财务处课题组;张淑芳;

    本文在梳理相关研究文献的基础上,构建GMM动态模型,用商业银行微观数据进行了实证检验和分析。研究结果显示,货币政策会显著影响商业银行资产负债表内项目,进一步研究发现,货币政策对商业银行资产负债调节效应因银行异质性而有所差异,即大型国有商业银行会弱化货币政策的传导效果。最后,本文根据相关结论,提出相关宏观政策建议。

    2019年06期 No.114 96-113页 [查看摘要][在线阅读][下载 874K]
  • 稳健时期货币政策工具实施效果研究

    李淑华;姜淑华;宋光宇;郭铭宇;武师;

    中国货币政策步入稳健新阶段与经济发展进入新常态的时机相吻合,货币政策工具的使用也更具针对性。本文通过对国内外货币政策工具有效性及新稳健阶段以来货币政策工具实施情况进行回顾,以人民银行货币政策的流动性和支持性两项重点工作为中间目标,以公开市场操作、存款准备金和贷款类工具三个主要工具为操作目标,通过建立SVAR模型运用广义脉冲响应和方差分解的方法,研究货币政策工具在完成人民银行既定目标上的效果和贡献,结果显示:各类工具都能按照创设初衷实现流动性和支持性目的,但总体效果受到制约。通过着重分析货币政策工具使用效果,从人民银行职能出发提出根据工具特点分领域使用、完善并创新货币工具体系和疏通货币政策传导等建议。

    2019年06期 No.114 114-128页 [查看摘要][在线阅读][下载 820K]
  • 存款保险制度与银行风险承担的关系

    肖崎;杨巧玲;

    金融危机后,全球加快了存款保险制度建设的步伐,2015年5月,我国成为全球第114个建立显性存款保险制度的国家。本文基于全球80个国家的1522家上市银行的微观数据,研究存款保险制度与个体银行风险承担之间的关系,研究发现:对于总体样本,存款保险制度的建立增大了个体银行的风险承担。但在发达国家和发展中国家的对比分析中发现:存款保险制度在发达国家的表现与总样本一致,表现为增大个体银行风险承担,道德风险效应明显。而在发展中国家表现为降低了银行风险承担;最后根据实证结论,本文提出相应的政策建议。

    2019年06期 No.114 129-138页 [查看摘要][在线阅读][下载 484K]

金融市场

  • 资本市场对企业环境表现的“罚与奖”——基于中国石化的案例研究

    齐祥芹;耿宁;王昕婷;

    近年来环境污染成为我国亟待解决的问题,环境保护成为企业社会责任的重要评价标准之一,越来越多的企业开始践行环境友好、绿色发展之路。以处于高污染行业的中国石化为例,文章分别对公司环境污染事件和荣获环保奖事件进行事件研究,从资本市场反应的角度探究市场对企业环境表现的"罚与奖"。研究发现,资本市场对负面环境事件呈负向反应,而随着中国石化"碧水蓝天"环保行动的开展,资本市场对企业荣获环保奖事件呈正向反应,且高于同行业平均累计超额回报。研究表明,资本市场会对企业环境表现进行有效奖惩,这对企业既是压力,也对企业践行绿色发展带来激励与动力。

    2019年06期 No.114 139-148页 [查看摘要][在线阅读][下载 611K]
  • 中资银行“走出去”面临的反洗钱合规风险与防范措施

    罗永宣;

    近年来,中资银行在海外拓展延伸的同时,合规风险也在不断增大,特别是,各国监管当局对洗钱犯罪及金融监管制裁不断发力,海外中资银行频遭反洗钱调查和处罚,面临的反洗钱合规风险日益显现。如何进行洗钱风险防控,成为海外中资银行一大金融挑战。本文通过分析当前国际反洗钱监管形势,中资银行海外经营面临的反洗钱合规风险与问题,为中资银行海外经营在反洗钱合规风险防控方面提供相应对策。

    2019年06期 No.114 149-158页 [查看摘要][在线阅读][下载 545K]
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